（原标题：63 亿私募暴雷实录：从政府背书到高管跑路鸿泰利创，5000 投资者仅拿回 30% 本金！）
"投进去 200 万，7 年只拿回 60 万！" 某投资者翻出 2014 年的签约合同，手指划过 "年化收益率不低于 18%" 的加粗条款，声音止不住颤抖。她不知道，这场被张家界市委书记亲自站台的 "旅游文化产业基金"，竟是中国私募史上最惨烈的庞氏骗局之一 —— 深圳金赛银基金用 8 年时间编织的资本谎言，最终让 5000 名投资者的 30 亿本金打了水漂。
此案件就是中国私募基金行业监管体系不完善时期的标志性案件——深圳金赛银基金案，其以产业基金为名实施系统性资金池运作与庞氏骗局的行为，揭示了金融创新背景下“牌照套利”与“监管滞后”的深层矛盾。根据司法文书与公开报道，案件发展可分为三个阶段：
【违规扩张期：从政府背书到资本狂欢】（2011-2015）
深圳金赛银基金的扩张期是中国私募行业“野蛮生长”的典型缩影。这段资本狂飙史，既展现了金融创新的表面繁荣，也暗藏了庞氏骗局的致命隐患。
2011年1月，金赛银基金由鲁银投资（600784）、东英金融（HK01140）等上市公司联合金融机构共同出资50亿元成立，自称“国内首家获批并购基金牌照的私募机构”。成立初期，公司以房地产投资为核心，先后启动四川南充农贸市场改造、昆明沙沟埂“城中村”开发等项目，同时在长三角地区设立上海、无锡、杭州分公司，初步搭建起全国业务网络。为彰显实力，公司斥资在深圳鼎丰大厦租赁五层场地用于办公，并在28楼打造高端私人会所，通过豪华场景营造“资本巨舰”形象。
2012至2013年，金赛银开启疯狂扩张模式，通过设立分支机构与发行基金产品双轮驱动，两年间在全国建立16家分公司鸿泰利创，覆盖北京、沈阳、成都等核心城市，自称管理规模突破150亿元。业务领域从房地产拓展至农业、影视文化等多元赛道——与张家界市政府合作成立旅游文化产业基金，投资贺龙体育馆续建项目；注资云南天尊影视公司，开发石林影视基地；甚至在东北布局蓝莓产业园，宣称要打造“全球最大蓝莓产业链”。这种跨领域扩张并非基于专业能力，而是为迎合不同投资者偏好设计的融资噱头。
2014年，金赛银迎来自己的“巅峰之年”，这一年也是其风险加速累积的转折点。2014年5月，金赛银公司取得私募基金管理人资格，同年6月金赛银公司完成在上海股权托管交易中心挂牌（代码200916）。金赛银基金高调宣称自己管理规模达200亿元，分支机构遍布全国，并通过政府合作背书（如张家界市委书记出席项目签约）获取公信力，加之以平安保险代理人“飞单”销售理财产品，暗示产品具有平安保险“隐性担保”；还利用上海股交中心挂牌身份包装成准上市公司，吸引追求Pre-IPO机会的投资者。这种模式下，公司年化收益率承诺最高达50%，远超行业正常水平。
然而浮华表象下危机四伏。深圳证监局2014年3月的现场检查已经发现其存在多重违规，甚至有部分项目存在严重超募，如张家界旅游基金实际募集资金达备案金额的3倍，超额部分被用于填补其他项目亏空。尽管深圳证监局2015年5月发出201522号《对深圳金赛银基金管理有限公司采取责令改正措施的决定》，披露其问题并限期整改，但未采取实质处罚措施。
【庞氏骗局的崩塌：从兑付危机到老板跑路】（2015年）
2015年，深圳金赛银基金的“金融大厦”轰然崩塌，成为中国私募行业风险集中爆发的标志性事件。这场危机以兑付困难为导火索，逐步揭开了虚假项目、资金挪用与监管失效的多重黑幕，最终演变为涉及60亿元资金、波及全国数千名投资者的金融灾难。
2015年4月，金赛银多只基金产品到期后无法兑付本息，引发投资者恐慌性挤兑。公司员工人数从1300余人骤降至不足20人，北京、上海等地的分公司陆续停摆。为安抚投资者，金赛银于4月24日发布应急方案，承诺5月底支付利息、6月起分期兑付本金，并提出将延期支付的收益补偿提高1.5%。然而，这些方案始终未落实，投资者发现所谓的“兑付计划”仅是拖延时间的幌子。
深圳证监局调查显示，金赛银实际募集资金达63亿元，但未兑付金额高达30亿元，涉及27只基金产品。部分项目存在严重造假。例如，辽宁鞍山某工业厂房基金宣称投资高端制造业，但投资者实地考察发现仅有破旧空置厂房；青岛“三杰项目”的募集资金也从未真实投入。危机爆发前夕，公司实际控制人王维奇将张家界贺龙体育馆项目的4000平方米房产违规抵押至沈阳汇联恒通资产管理公司，试图转移优质资产。金赛银通过受让新华信托对长沙心星大厦项目的债权，变相为后者“接盘”不良资产。新华信托借此实现风险转嫁，而金赛银投资者成为最终埋单者。
2015年9月，金赛银法定代表人、实际控制人王维奇潜逃失联，金赛银深圳总部人去楼空，仅剩3名员工处理残局。投资者自发组织维权，近百人聚集北京平安大厦抗议，要求平安集团担责。2015年9月7日鸿泰利创，深圳公安局罗湖分局以“非法吸收公众存款罪”立案侦查，并对北京分公司负责人采取强制措施。
平安集团虽被质疑托管失职，但法院认定其仅承担账户开立与资金清算义务，不承担投资风险。
【司法终局：30% 清偿率背后的真相】（2016-2023年）
2016年4月，中国证券投资基金业协会将深圳金赛银基金列入失联私募机构公示名单，标志着案件正式进入司法程序。2018年，深圳市罗湖区人民法院首次对涉案子公司高管高某、王某等人以非法吸收公众存款罪作出判决，刑期为3至5年有期徒刑。此阶段司法审查确认：金赛银通过27只基金产品非法募集资金63亿元，未兑付金额达30亿元，涉及全国5000余名投资者。
2019年10月，潜逃四年的实际控制人王维奇被抓获归案。2020年6月，案件移送深圳市罗湖区人民检察院审查起诉。2023年1月5日，经过深圳市罗湖区人民法院依法审理后，作出（2021）粤0303刑初1233号《刑事判决书》，判决主犯王维奇犯非法吸收公众存款罪，处有期徒刑九年，并处罚金人民币500000元；被告人金思犯非法吸收公众存款罪，判处有期徒刑三年，缓刑三年，并处罚金人民币50000元；已查封的酒店、房产等资产经司法拍卖后按比例返还投资者，未追缴部分责令王维奇退赔。
截至2023年判决，大多数投资者仅能通过查封资产获得部分清偿，而平安集团虽否认直接责任，但其销售渠道被渗透的教训促使金融机构加强员工行为管理。
案件核心教训
深圳金赛银基金案是中国私募基金监管薄弱时期的典型样本，其以产业基金之名行庞氏骗局之实，通过系统性资金池运作与虚假项目包装，最终导致63亿元非法募集资金崩盘、30亿元未兑付、波及全国5000余名投资者的金融灾难。
2014年深圳证监局现场检查已发现其资金混同、超募、虚构标的等违规行为，却仅下发整改通知而未冻结资产，错失风险处置窗口。
2015年4月兑付危机爆发后，实际控制人王维奇在转移张家界项目4000平米房产至关联公司后潜逃，千名员工恐慌性离职，最终仅剩3人处理残局。司法程序虽于2016年启动并将金赛银列入失联机构名单，但长达8年的资产清算仅实现不足30%的本金清偿率，主犯王维奇虽于2023年获刑9年，但投资者仍因资金流向复杂、凭证缺失等结构性障碍难以获偿。
深圳金赛银基金案的结局，是5000余名投资者用血泪浇筑的耻辱柱。八年的司法拉锯，换来的竟是不足30%的清偿率——查封的资产在程序空转中贬值，刑事判决的罚金仅仅50万元。
以上种种，凸显出政府主导下的暴雷基金资产清算因人力资源不足，机构衔接不便，原班人马拒不配合等原因，很难及时完成资产清退导致基金清偿率进一步下滑。失联公示挡不住新骗局改头换面，资金监测追不回已蒸发的血汗钱。“政府背书+高返佣”的双重陷阱，时至今日依旧是投资理财领域的金字招牌。
文 | 戴鹏飞
校队 | 张青青
排版 | 麻艺璇
#投资干货#鸿泰利创
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